V prvej polovici roku 2022 došlo k mnohým zásadným a makroekonomickým poruchám.V dôsledku rezonancie viacerých faktorov spoločnosť Shanghai Aluminium opustila trh s obráteným V.Celkovo možno trend v prvej polovici roka rozdeliť do dvoch etáp.Prvá etapa je od začiatku roka do prvých desiatich dní marca.Domáca ponuka je napätá v dôsledku obmedzení výroby na ochranu životného prostredia v dôsledku zimných olympijských hier a epidémie v Baise.v zámorídodávatelia hliníkových profilovbol značne ovplyvnený konfliktom medzi Ruskom a Ukrajinou.Na jednej strane sa zvýšili obavy zo zníženia výroby v Európe a na druhej strane sa zvýšilo nákladové stredisko v dôsledku rastúcich cien energií v kontexte konfliktu.Shanghai Aluminium, ktoré sa prekrýva s tlakom niklu v Londýne začiatkom marca, pokračuje v raste od začiatku roka a dosahuje maximum 24 255 juanov/t, čo je štyri a pol mesačné maximum.Od konca marca sa však pod vplyvom epidemickej kontroly na mnohých miestach nenaplnilo očakávanie výrazného oživenia dopytu a postupne sa objavil tlak na strane ponuky.Menová politika Fedu sa naďalej sprísňovala a obavy trhu z globálnej ekonomickej recesie vyvíjali výrazný tlak na cenu hliníka.
Strana ponuky obmedzí výrobu a obnoví výrobu, vzostupná hybnosť sa zmení na klesajúci tlak
The výrobcovia hliníkových profilovna čínskej strane bol ovplyvnený poklesom produkcie v prvom štvrťroku.Začiatkom roka došlo k obmedzeniu výroby kvôli zimným olympijským hrám a potlačilo sa aj rozsiahle znižovanie produkcie oxidu hlinitého na surovinovej strane.Vo februári viedla epidémia v Guangxi k rozšíreniu zníženia výroby elektrolytického hliníka v Baise.Oblasť Baise je jednou z hlavných oblastí výroby elektrolytického hliníka v Číne.Epidémia vyvolala na trhu obavy o ponuku.Od konca februára do marca, ovplyvneného konfliktom medzi Ruskom a Ukrajinou, bola zámorská ponuka napätá a trh začal obchodovať s pravdepodobnosťou, že Rusal postihli sankcie a pravdepodobnosťou zníženia produkcie stimulovanej vysokými nákladmi na energie v Európe.Pod vplyvom viacerých vnútorných a vonkajších faktorov bola výkonnosť dodávok hliníka v prvom štvrťroku vždy napätá a ceny hliníka nabrali na obrátkach.
Od druhého štvrťroka sa výkonnosť na strane ponuky obrátila.Skončil sa produkčný limit zimných olympijských hier a vplyv epidémie Baise.Strana ponuky postupne obnovila výrobu a obnovenie výroby v Yunnane vykazovalo známky zrýchlenia.V nadväznosti na to, ako sa naďalej zavádzajú nové výrobné kapacity, postupne sa zvyšuje výroba elektrolytického hliníka.Aj keď zahraničnú ponuku vždy ovplyvňovala energetická kríza, znižovanie výroby v Európe sa sústreďuje najmä na štvrtý štvrťrok 2021 a prvý štvrťrok 2022 a v budúcnosti nedôjde k žiadnemu novému zníženiu výroby.Preto od druhého štvrťroka začne podpora zo strany zámorskej ponuky slabnúť a s postupným uvoľňovaním domácej kapacity na výrobu elektrolytického hliníka sa postupne objavil tlak na ceny hliníka zo strany zvýšenej ponuky.
Tradičný vrchol sezóny prerušila epidémia a dopyt v prvej polovici roka zostal slabý
Hoci bol dopyt na začiatku roka slabý v dôsledku faktorov, ako sú slabé údaje o nehnuteľnostiach a mimosezónny dopyt, trh mal silné očakávania pre vrcholnú sezónu dopytu, čo podporilo rastúci trend cien hliníka.Ohnisko v Šanghaji sa však začalo v marci a ohniská sa objavili v mnohých častiach krajiny.Prevencia a kontrola epidémie obmedzili prepravu a výstavbu.Navyše v dôsledku dlhého trvania bola epidémia ovplyvnená celou sezónou najväčšieho dopytu a charakteristické znaky hlavnej sezóny sa neprejavili.
Hoci v neskorom štádiu epidémie krajina postupne zaviedla niekoľko priaznivých politík na stimuláciu obnovy spotreby po epidémii, čo posilnilo dôveru trhu v oživenie dopytu a zvýšilo ceny hliníka.Z pohľadu skutočnej výkonnosti sa však spotreba hliníka v júni v porovnaní s predchádzajúcim obdobím zlepšila, zlepšenie nie je zrejmé a výkonnosť nehnuteľností bola vždy slabá, čo brzdilo oživenie dopytu. .Na pozadí silných očakávaní a slabej reality je ťažké podporovať pokračujúci rast cien hliníka.Okrem toho s blížiacim sa obdobím mimo sezóny sa dopyt sotva môže výrazne zlepšiť.
Zásoby hliníka v Šanghaji a Londýne naďalej klesajú a existuje určitá podpora pod cenami hliníka
V prvej polovici tohto roka boli zásoby hliníka v Londýne ako celok v stave poklesu a na chvíľu sa odrazili, no celkový klesajúci trend sa nezmenil.Zásoby hliníka v Londýne klesli z 934 000 ton na začiatku roka na súčasných 336 000 ton.Existujú náznaky, že úroveň zásob klesla na najnižšiu úroveň za viac ako 21 rokov.Od začiatku roka do začiatku marca sa celkové zásoby hliníka v Šanghaji zvýšili a 11. marca dosiahli desaťmesačné maximum, potom začali zásoby klesať a najnovšie zásoby klesli na nové minimum ako dva roky.Celkovo sú zásoby hliníka v Šanghaji a Londýne v súčasnosti v stave neustáleho poklesu a neustály pokles na nové minimá má určitú podporu pod cenou hliníka.
Zvyšuje sa riziko globálnej ekonomickej recesie a pesimistická makroatmosféra vytvára tlak na ceny hliníka
Tento rok sa makrotlak zvyšuje.Konflikt medzi Ruskom a Ukrajinou, ktorý sa začal začiatkom roka, sa vyostril.Ceny energií prudko vzrástli, čo viedlo k postupnému zhoršovaniu zámorskej inflácie.Postoj Fedu sa postupne stal jastrabím.Údaje od mája a júna ukázali, že inflácia v zámorí bola vysoká.Na tomto pozadí Fed Zvuk zvyšovania úrokových sadzieb a zmenšovania súvahy je viac jastrabský a očakávanie globálnej recesie oslabilo trhovú atmosféru a neželezné kovy sú pod tlakom.Najmä koncom júna sa Federálny rezervný systém rozhodol zvýšiť úrokové sadzby o 75 bázických bodov a postup ďalšieho zvyšovania úrokových sadzieb v budúcnosti spôsobil kolaps nálady na trhu a trh sa obával rizika ekonomickej recesie.
Čo sa týka budúceho trendu, makro prostredie stále nemusí byť optimistické.Index amerického dolára beží na vysokej úrovni.Posledný americký CPI v júni zaznamenal najväčší medziročný nárast za viac ako 40 rokov, no Biden uviedol, že údaje o inflácii sú v minulom čase.očakáva sa, že ustúpi.Postoj Fedu ku kontrole inflácie je čoraz rozhodnejší.V júli môže Fed pokračovať vo zvyšovaní úrokových sadzieb o 75 bázických bodov.Trh sa stále obáva globálnej hospodárskej recesie.Pesimizmus makro sentimentu má väčší vplyv na budúce ceny hliníka a v krátkodobom horizonte môže byť aj naďalej pod tlakom.
Z fundamentálneho hľadiska vstúpila strana dopytu do mimosezónneho obdobia, krátkodobá spotreba sotva zaznamená výraznejšie zlepšenie a výkon na strane ponuky naďalej rastie.Hoci cena hliníka klesla na úroveň nákladov, stále nie sú žiadne správy o znížení výroby.Ak strata závodov na výrobu elektrolytického hliníka nespôsobí spomalenie zvyšovania výroby alebo zníženie výroby, pokles základných hodnôt bude naďalej slabý a ceny hliníka budú naďalej klesať a budú pokračovať v testovaní podpory nákladov, kým zníženie výroby neprinesie nové vodič.
Čas odoslania: august-08-2022